La BCE augmente ses taux de 0,25 point dans un contexte de perspectives économiques “détériorées”

La Banque centrale européenne (BCE), le 27 juillet, a hissé son taux directeur de 0,25 point de pourcentage face à une inflation élevée, mais l’incertitude demeure pour la suite car l’effet du resserrement monétaire se fait sentir dans l’économie.

Un an après avoir lançé le cycle de relèvement des taux le plus rapide de l’histoire, de 4 points de pourcentage jusqu’à présent, les gardiens de l’euro gardent le cap. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, avait annoncé en juin une “très probable” nouvelle hausse pour la réunion de jeudi de son Conseil des gouverneurs. Les perspectives économiques se sont “détériorées” dans la zone euro en raison d’une “faible demande intérieure”, a toutefois jugé jeudi la présidente de la BCE, lors d’une conférence de presse. Les causes de cette détérioration seraient “une faible demande domestique liée à une haute inflation, et des conditions financières plus serrées, qui réduisent les dépenses”, a détaillé Christine Lagarde, ajoutant que la conjoncture devrait “rester faible à court terme”.

La BCE suggère une possible pause dans ses hausses de taux

La BCE aura par ailleurs désormais une “attitude ouverte”, a poursuivi sa présidente, concernant ses prochaines décisions sur les taux d’intérêt, suggérant que l’institut pourrait décider d’une pause après une série de hausses. “Les décisions qui seront prises en septembre et lors des réunions suivantes” dépendront des données économiques disponibles, a-t-elle ajouté.

Concernant les taux d’intérêts, “ce pourrait être une hausse, ou une pause”, a encore expliqué Christine Lagarde, qui a assuré que le Conseil des gouverneurs, en tout état de cause, ne baisserait pas ses taux dans les réunions à venir.

En zone euro, l’inflation est certes en recul, à 5,5% sur un an en juin, mais surtout grâce au tassement des prix de l’énergie, et en restant très au-delà de l’objectif de 2% fixé par la BCE. La porte ouverte à une pause s’explique par le fait que les hausses précédentes commencent à faire ralentir la hausse des prix mais pèsent sur l’activité économique.

La politique des taux élevés est “risquée” et pourrait “prolonger la phase de faiblesse économique en Europe et en Allemagne que nous vivons actuellement”, a déclaré jeudi le président de l’Institut allemand d’études économiques (DIW), Marcel Fratzscher, à un groupe de médias allemand.

Le gouverneur de la Banque centrale des Pays-Bas, Klaas Knot, affirmait récemment qu’une nouvelle hausse des taux à la rentrée est “au mieux, une possibilité, mais certainement pas une certitude”. En septembre, le DIW disposera de nouvelles projections économiques et aura pris connaissance de l’évolution de l’inflation jusqu’en août.

Aux Etats-Unis, la banque centrale américaine a montré la voie, mercredi, en décidant d’une nouvelle hausse de son taux directeur, d’un quart de point à 5,5%, la onzième depuis mars 2022. Le taux est à son plus haut depuis 2001. Le recul de l’inflation en zone euro, à 5,5% sur un an en juin, tient surtout au tassement des prix de l’énergie. Elle reste au-delà de l’objectif de 2% fixé par la BCE. L’augmentation des taux directeurs de 0,25 point de pourcentage porte le taux de dépôt des liquidités bancaires à la BCE, qui fait référence, à 3,75%, au plus haut depuis l’automne 2000.

Les effets de la hausse cumulée des taux sont déjà perceptibles : la demande de crédit, provenant en particulier des entreprises, a atteint son niveau le plus bas depuis vingt ans lors du deuxième trimestre, a annoncé la BCE mardi. Problème : cela survient au moment où les entreprises doivent investir en masse pour verdir leur activité et accentuer le virage numérique.

La zone euro est tombée en légère récession l’hiver dernier, mais les dernières prévisions du Fonds monétaire international voient le produit intérieur brut de la région progresser de 0,9% (+ 0,1 point) en 2023, malgré un recul en Allemagne (- 0,3%), seul pays du G7 qui devrait voir la récession perdurer.